业务依赖华为业绩下滑70%以上

近日，灿勤科技发布业绩预告。预计2021年1-9月营业收入为2.48亿元至2.5亿元，较上年下降71.79%至72.02%，预计净利润为6900万元至7100万元，较上年同期变动-70.21%至-69.35%。灿勤科技主要从事微波介质陶瓷元器件的研发、生产和销售，陶瓷介质滤波器是公司的主要产品。灿勤科技的一个知名标签是华为哈勃持股，华为是其最大客户，2019年营收比例为91%。

灿勤科技表示，2021年后续期间，如果国内市场5 G基站建设进度仍不及预期，5G基站市场份额将因市场竞争加剧而大幅下降，公司主要产品陶瓷介质滤波器的价格下降幅度将进一步扩大，单位成本下降幅度将小于价格下降幅度，这些都将使其2021年业绩面临进一步下滑的风险。

依靠华为的业务，业绩下降了70%以上。

灿勤科技2018年、2019年营业收入分别为27121.86万元、140841.01万元，归属于母公司所有者的净利润分别为5762.91万元、70260.90万元。2020年营业收入104，210.81万元，较上年同期下降26.01%，归属于母公司所有者的净利润26，633.40万元，较上年同期下降64.27%，年度业绩大幅下滑。

2021年1-6月，公司延续了2020年下半年以来的业绩下滑趋势。本期营业收入18633.55万元，较上年同期减少74.71%，归属于母公司所有者的净利润5654.06万元，较上年同期减少62.21%。

华为是最大的客户。

2017年至2019年三年间，灿勤科技对客户H及其同一控制下企业的销售金额分别为2018.9万元、13797.0万元和128.643万元，分别占营业收入的16.76%、50.87%和91.34%。

公司主要客户有华为、康普通信、罗森博格、中国电子、大唐移动等。各报告期内，由于下游移动通信设备厂商相对集中，公司来自前五大客户的收入分别占营业收入的79.82%、97.10%、96.31%和88.14%，其中来自最大客户华为的收入分别占营业收入的50.87%、91.34%、90.08%和67.27%。

截至2020年8月18日，被美国政府列入“实体清单”的华为子公司总数已达152家。美国政府的上述措施可能会导致公司面临供应受限、订单需求下降的风险。同时，华为在国内5G基站建设市场份额最大，但自2020年第四季度以来，国内5G基站建设进程有所放缓。受国际市场新冠肺炎疫情影响，海外国家5G基站建设进程放缓。

主要产品单价下降。

陶瓷介质滤波器是公司的主要产品，2017年至2019年占公司主营业务收入的42.52%、67.06%和95.01%，毛利率分别为60.26%、70.24%和68.82%。

2018-2020年，灿勤科技陶瓷介质滤波器产品平均销售成本分别为15.15元/件、13.76元/件、12.21元/件，2019年平均销售单价较2018年下降13.33%。同期平均销售单价分别为50.89元/件、44.11元/件、27.06元/件。显然，销售单价的下降超过了平均销售成本的下降。

其他客户

灿勤科技还表示，美国政府的上述措施可能会影响公司的其他客户、供应商和业务伙伴，进而通过产业链传导影响公司的生产经营和盈利能力，对公司产生重大不利影响。其中，中国电子科技集团公司及其下属单位，为

整体来看，灿勤科技由于严重依赖华为、议价能力弱、新客户拓展等因素，业绩持续下滑，短时间内难以从根本上改变“下滑趋势”。

华为依赖它，这不是个案。

业务依赖华为的芯片厂商不仅有灿勤科技，还有寒武纪。2017年至2018年，寒武纪对华为的销售金额分别占当期销售总额的98.34%和97.63%，但2019年的销售金额仅占14.34%。意味着寒武纪A公司选择自主研发智能处理器，没有继续采购寒武纪IP产品，导致A公司2019年销量下滑。

可以看出，由于华为在寒武纪的业务占比很大，当华为失去大客户后，业绩呈现过山车式的下滑。

另一家芯片制造商是Sripu。2017-2019年，思瑞普前五大客户的销售总额分别占当期销售总额的42.06%、45.74%和73.50%，公司最大客户“客户A”(即华为)分别占当期销售总额的13.09%、12.06%和57.13%。

此外，2019年和2020年，西威对华为产生的销售收入分别为6716.96万元和6114.77万元。2019年，华为业务占比58.25%，2020年降至26.77%。

这里有一个重要的时间节点，就是2019年部分芯片厂商受益于华为的订单，业绩大幅提升。

长。华为在被列入实体清单后，迅速切换供应链，加大了国产芯片的导入。因此，助推了一批国产芯片厂商，不仅是通过哈勃投资，也给予订单支持，甚至也助力了它们登陆资本市场。

可以说，这是国产半导体“芯芯向荣”的表现，也蕴藏着一定的客户依赖风险，同样值得警惕。

小结

我们都知道“鸡蛋不能装在同一个篮子里”，成在大客户，危在独家大客户。不仅是华为的供应商，苹果的供应商同样面临这样的问题，曾经苹果占Dialog收入比重超过75%，Imagination将近50%的营收来自于苹果支付的许可费用和专利费，后来由于合作中断而业绩下滑。

国产芯片厂商在国产化的大背景下，又受益于华为这样的通信和电子巨头支持，得到了高成长的机会，但最终还是要通过自身硬实力崛起。

一个插曲是，前不久连续6天8只新股破发，而灿勤也屡被传出将可能破发，幸运的是，灿勤科技登陆科创板首日暴涨86%。在业绩大幅下降的形势下，灿勤科技如何重回高速增长，或许仍然要打上一个问号。