没有地球人能阻止董明珠 也没有张灿雷

正文|郑玄

来源与中国网相同

6月20日晚，格力电气宣布首个持股计划。共有1.2万名员工有权以半价认购1.08亿股格力股份，总价值约55.6亿元。其中格力电器董事长董明珠计划认购3000万股，约占员工持股计划的28%。

半价“送”员工55亿元股票。格力一宣布，市场迅速“用脚投票”。6月21日a股开盘后，格力电器股价波动下跌，当日收盘下跌4.79%，为近3月最大单日跌幅，市值每日下跌155亿元。

格力相关公告中对某股的高赞评论吧

有投资者质疑格力设定的绩效考核条件过低，因此发行股票是“裸息转让”，损害股东利益；也有人质疑董明珠董事长拿了7亿多空手套，吃起来丑；当然，也有投资者摩拳擦掌，说是等格力跌50元，准备“抄底高”。

能否抄底很难说，但可以肯定的是，国有资产退出后，格力没有人能阻止董小姐为所欲为，投资417亿的雷也是如此。

给自己发7.8亿红包，股民吵翻天

首先，详细阅读格力的公告。

其实员工持股计划并不是第一次公布。今年4月，格力发布《关于规划员工持股计划的即时公告》，称正在规划一项员工持股计划，总规模约为格力总股本的3%；早在2019年底，高燕通过珠海明君收购格力电器15%股权时，就有消息称珠海明君将推动上市公司推出总额不超过4%的员工激励计划。

因此，市场对计划本身并不感到意外。真正令人惊讶的是“过分慷慨的条款”。

公告称，给员工的1.08亿股主要来自格力此前回购的股份，员工认购价格为27.68元，为该批股份平均回购价格的50%，为公告前最后一个交易日6月18日收盘价(53.68元)的51.6%。

其中，董明珠计划投资8.3亿元认购3000万股。按照6月18日收盘价计算，这些股票总价值为16.1亿元，在东明珠一进一出净利润为7.8亿元。此外，不到12000名中层干部和核心员工计划认购7469万股，平均每人6228股，相当于每人16.2万元的奖励。

虽然员工可以五折买入股票，格力也对股票的所有权设定了一定的业绩条件，但让投资者更不满意的是，格力设定的业绩条件简单到“离谱”。

公告称，这批员工持股计划涉及的股票将分为两年，每期最多可归属50%。员工能否拿到股票需要同时满足公司业绩和个人业绩，个人业绩每期都要达到C类及以上的考核要求。

公司业绩分为两个时期。一期需满足2021年格力净利润较2021年增长不低于10%，且每股分红不低于当年2元或净利润总额的50%；2022年二期净利润需要比2020年增长不低于20%，每股分红不低于当年净利润总额的2元或50%。

在第一年业绩不达标的情况下，第一年的认购权不会自动失效，而是推迟到2022年。只要2022年业绩达标，2021年和2022年净利润达到230% 2020年，管理委员会就可以根据员工个人业绩分配两个时期的权益。

在科技公司，以天价奖励创始人和创始团队并不少见。

一些雷军获得了90多亿元的股权激励

更何况，不管是库克还是马斯克，他们想要得到激励，还要达到股东设定的一系列指标，比如资产回报率、净利润、股价增长等。但格力电器的公司业绩要求是基于2020年格力电器净利润会因疫情下降10%以上。

难怪公告一出，投资人就在雪球和东方财富的讨论区吵起来了，很多赔钱的投资人都痛斥董明珠吃相不好。

谁能劝劝董明珠？

买了两手、三手的股民，一天损失600、700块，而买了15%格力电器股权的高瓴，一天就损失了20多亿元。

2019年底，高瓴牵头的买方财团，通过实体珠海明骏，以416亿元的价格从珠海国资委旗下的格力集团，收购格力电器15%的股权，成为第一大股东。收购资金一半来自高瓴募集，一半来自银行配资。

收购时格力电器股价在55-60元左右，2020年下半年一度升至将近70元，如今回落至51元，已经接近2020年3月疫情时的47元最低点。

从一级市场入股的高瓴，其持仓成本本身也更低，根据当时的公告，珠海明骏是以46.17元/股的价格，买下格力电器9.02亿股，比当时格力在二级市场的股价低了将近20%。

但在低价入股的同时，高瓴也将更多权利让渡给董明珠为首的格力电器管理层。如上图所示，珠海贤盈是珠海明骏的唯一GP，格力管理层享有珠海贤盈GP收益的41%，也就是说张磊募了400多亿元入股格力，GP收益的40%却属于董明珠。

此外更重要的是董事会席位，2019年初格力电器董事会换届后，格力电器目前的董事会席位共有九席，而珠海明骏继承了格力集团拥有的三席董事推荐权。根据协议，这三人分别由格臻投资（管理层实体）、Pearl Brilliance、以及高瓴各推荐一名。但需要注意的是，珠海明骏推荐的三名董事，其中至少2名需要得到格力管理层的认可。

这基本上意味着格力管理层可以控制珠海明骏，作为大股东的高瓴，只享有分红的权利，几乎无法影响格力管理层，或者说董明珠的决策。

事实上，2019年高瓴入股格力之后，有些分析师和媒体曾期待高瓴可以像当年改造百丽一样，利用战略思维与产业资源，对格力赋能。但如今过去一年半的时间，到今天为止，不论是从公司架构还是从现实的角度来看，格力依然是董明珠的格力