每日游仙上市首日暴跌25% 十万亿社区零售故事“不性感”？

编辑 | 于浩

每日游仙在上市首日开盘即破，当日跌幅最大近40%。

6月25日晚，《游仙日报》在Nasda正式挂牌上市，股票代码为“MF”。开盘后下跌超过18%，其开盘价报10.65美元，IPO价格为13美元；此后跌幅进一步扩大至30%，盘中股价触及最低8.12美元，跌幅超过37%。截至收盘，该公司报9.66美元，跌幅25.69，市值22.74亿美元。

每日优秀新鲜食品的第一天到来了，这无疑给在同一条轨道上的丁咚杂货店购物泼了一盆冷水。两家生鲜电商都在6月9日提交了招股说明书。一些投资者表示，由于市场情绪的影响，丁咚将面临在食品上市前降低购买意愿的挑战。

说到生鲜电商，外界的第一印象就是烧钱，客户营销、订单履行等运营成本居高不下，导致盈利困难。日常优秀的新鲜食物也是如此。2018-2020年三年间，每日优秀生鲜累计亏损67.9亿元，使其能够支撑一二线市场的前仓业务。

如今，上市后，友贤高喊“社区零售数字化第一股”口号，定位于“仓前即时零售智能食品市场(x零售云)”发展战略。在日常优秀新鲜和投资者眼中，未来社区零售将会有一个价值超过10万亿元的市场，多元化的布局也可以促进业务互补。但从上市的表现来看，资本市场并没有想象中那么有说服力。

绕不开的盈利难题

万亿美元的新鲜赛道被称为互联网最后的黄金出路，吸引着各行各业的玩家进入和杀戮。虽然行业蒸蒸日上，但是生鲜生意并不好做。来自互联网经济学会的数据显示，在国内4000多家保鲜电商中，亏损占88%，7%亏损巨大，4%持平，只有1%实现盈利。

成立于2014年的日报《游仙》在市场份额上已经领先，仍然无法避免利润问题的约束。

2018年至2020年，每日优秀和新鲜收入分别为35.467亿元、60.014亿元和61.304亿元；三年亏损分别为22.316亿元、29.094亿元和16.492亿元。2021年，公司亏损情况进一步扩大，前三个月的净亏损达到6.1亿元约为去年同期的三倍。

生鲜行业烧钱是共识，而日常优秀生鲜核心的前仓模式更是争议焦点。据业内人士介绍，前仓虽然能达到最高速度，提升消费体验，但属于重资产、重运营模式，门店的缺乏导致这种模式严重依赖流量获取客户。如果增加流量补贴，会给企业盈利能力带来很大考验。

去年3月，Box Horse宣布放弃前仓模式，转投社区迷你店。Boxma先生CEO后羿经过一年70个前置仓的试验，发现在流量补贴、毛利率竞争力、亏损等方面都存在问题。这些问题很难解决，所以他认为前端仓库是不能盈利的。

从招股说明书中可以看出，每日游仙有意降低各项成本，尤其是营销和销售费用，从2018年占收入的22.45%下降到2020年的9.6%。这种保守的营销策略将缩小2020年游仙的日损。但占营收25.72%的绩效成本仍然是盈利的最大障碍。

目前，每日游仙已在全国16个城市开设了631家即时零售业务，市场份额为28%，位居中国北方第一。另一方面，从收入增长率和用户数据来看，每日游仙都在走下坡路。

2020年，游仙日营收增速为2.15%，今年一季度降至-9.44%。针对这种情况，《每日游仙》解释说，公司不再追求靠烧钱来增加规模，而是开始注重“有效”的增长

新故事更难讲

事实上，每日游仙也打算改变自己的发展模式。今年3月，每日优鲜提出了（A+B）x N的发展战略，是“仓库前即时零售智能食品市场(X零售云)”，欲将自己打造成社区零售数字化平台。

“零售向社区发展，意味着游仙本身的日常业务不稳定。”鲍认出了

从具体的业务动向看，每日优鲜智慧菜场业务，是在获取菜市场的经营管理权后，对菜市场内部场地和商户进行改造管理，成为“二房东”；而零售云方面，让商家使用包括电子支付、线上营销、CRM等SaaS服务工具，以及为商家建立私域流量，增加线上电商收入。

相比低毛利的生鲜生意，平台化的社区零售显然更具有“想象力”。根据每日优鲜的预期，周边的菜市场，能够在数字化的改造下变成“集食品、餐饮、教育、健康护理服务为一体的社区Mall”。

据了解，截至5月31日，每日优鲜已与14个城市的54家菜市场签订运营协议，有33家菜市场已开始运营。而每日优鲜表示，还将加大投入，上市募资资金的40%将用于拓展智能生鲜市场业务及开发技术平台、发展零售云业务。

不过，每日优鲜面向的2B领域，已有实力强劲的玩家，如美团、京东等。而社区零售本身，也是一个需要更多投入和规模化运营的领域，从自营转向平台化，会给履约管理和售后带来更大的挑战。

“作为后来者，每日优鲜如何拿出更多差异化策略。在主营业务还未跑通的情形下，就以平台身份改造菜市场，这一激进的业务布局还需要时间观察。”某生鲜电商业务负责人表示。

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