首款国产CPU将筹资35亿元 年营收10亿元 销售芯片261万片

近日，上海证券交易所正式受理龙芯中科科技有限公司(以下简称“龙芯中科”)在科技创新板块的IPO申请。根据一起披露的招股说明书，龙芯中科计划发行不超过4100万股的科技创新板，占已发行股本总额的比例不低于10%。本次发行不涉及股东公募，拟募集资金总额35亿元。

龙芯中科发布的招股说明书披露了其近年来的收入、利润和R&D投资，还公布了其主要收入来自哪些业务。作为国内第一支CPU股，龙芯的科比想象中规模更小。虽然成立于19年前，但员工人数只有600多人，这只是一家初创公司的规模。

虽然台式机和服务器领域的CPU贡献了主要收入，占73%以上，但面对国内替代品市场的激烈竞争，龙芯中科面临着巨大的挑战。对于它来说，上市不是终点，漫长的生态之路才刚刚开始，这是国内所有CPU都要面对的现实。

政府补助比例有所下降，三年研发投入超3亿

招股说明书显示，在报告期内，即2018年、2019年和2020年，龙芯中科的营业收入分别为1.93亿元、4.86亿元和10.82亿元，而这三年的净利润分别为775.31万元、1.92亿元和7223.74万元。可见，2018年龙芯中科开始盈利后，2019年利润很快突破1亿元，净利润近2亿元，但2020年利润大幅下滑。

此外，值得注意的是，外界一直对龙芯依赖政府补贴存在争议。此前，龙芯中科董事长胡表示，经过20年的CPU发展，龙芯中科前10年一直依靠国家提供的4亿元资金，直到2010年才成立公司走市场化路线。

事实上，根据披露的招股说明书，近几年政府补贴并没有因为龙芯中科市场化的推进而暂停。报告期内，计入公司当期利润的政府补贴金额分别为605.58万元、9186.26万元和2884.63万元，合计近1.27亿元，分别占当期利润总额的85.83%、44.95%和29.76%。招股说明书称：“如果公司未来不能继续接受政府补贴或政府补贴大幅减少，可能会对公司利润产生一定的不利影响。”

作为技术密集型企业，龙芯中科的R&D投资也在招股说明书中披露。三年来分别投入7455.46万元、7821.39万元、2.08亿元，分别占营收的19%、16%和39%左右。

值得注意的是，R&D投资的一部分形成发展支出，然后转移到无形资产。这意味着R&D的这一部分还处于研究的早期阶段，产品还没有成型，营销意图也不是很明确。IPO文件显示，2018年末、2019年末、2020年末，公司发展支出余额分别为1875.05万元、686.66万元、5139.33万元。

但是芯片行业，尤其是CPU处理器，在研发上投入很大。根据公开数据，龙芯同行——英特尔2017年至2019年R&D总投资约260亿元，AMD同期R&D投资46亿元。龙芯的规模和体积远不如两大芯片巨头。以员工人数为例，截至2020年12月31日，龙芯中科共有员工647人，其中R&D员工419人。2019年，英特尔员工超过11万人，AMD员工也超过1.1万人。

通用CPU业务已是支柱，三年累计卖出261.42万颗芯片

根据IPO文件，龙芯中科的主营业务主要分为工控芯片、信息芯片和解决方案三大类。招股书显示，从2019年开始，信息芯片成为龙芯中科的主要收入来源，占总收入的一半以上。2020年，这部分业务将达到73.12%，成为名副其实的支柱业务。

根据IPO文件，从2018年到2020年，龙芯中科

根据招股书中的解释，龙芯开发的芯片中，龙芯一号系列和龙芯二号系列主要针对工控芯片，应用场景为工控和终端，如网络设备、工业终端、智能制造等。龙芯3系列是一款通用处理器，其应用场景面向桌面、服务器等信息领域。换句话说，信息化芯片业务主要是指桌面和服务器领域的通用处理器。

这和AI财经之前学的实际情况是一致的。有服务器行业老手曾告诉AI财经，2019年之前，龙芯和腾飞在国家新创项目两批试点中获得一等奖，尤其是龙芯收获颇丰。它不仅获得了大部分台式机CPU市场，还占据了80%的服务器CPU市场，剩下的20%留给了腾飞和Megacore。

但随着天津广海、华为鲲鹏等几支国内CPU力量的崛起，龙芯中科将面临更加激烈的市场竞争。华为鲲鹏和广海在中国电信2020年宣布的采购项目中首次中标。

保持领先地位意味着增加在R&D的投资和扩大规模，所有这些都需要资金。根据招股书，龙芯中科筹集的资金主要用于三个方面，即R&D及先进工艺芯片产业化项目12.58亿元，R&D高性能通用图形处理器芯片及系统项目10.54亿元，补充营运资金12亿元。这意味着除了通用处理器CPU，龙芯还需要增加GPU。目前全球最大的GPU公司是NVIDIA，其产品在人工智能、矿业等行业供不应求。

上市不是终点，国产CPU建生态不易

对于龙芯中科来说，上市并不是终途，漫长的生态之路才刚刚开始，这是所有国产CPU都要面对的现实。

长期以来，全球通用处理器领域被两个生态体系主导着，它们分别是英特尔与微软形成的WIntel生态，以及Arm与谷歌形成的AA生态。随着近年来信息安全、地缘政治带来的挑战，国内也正在掀起一场IT领域的自主浪潮，以可能替代两大生态。

2002年夏天诞生在中科院计算所的龙芯，成立至今已有19年。与其他几个国产CPU包括飞腾、海光、兆芯、申威和鲲鹏一样，近年随着国产化替代步伐的加快，被推到了历史的前台。

AI财经社了解到，2020年国产CPU非常抢手，市场上都在抢货。公开资料显示，国家已调整2021年和2022年的国产替换比例，力争在2022年6月前完成工程实施。对于国产CPU来说，这是一大利好。

多位行业人士对AI财经社曾总结国产CPU六大家族的，龙芯、申威因为参与国家关键性项目，已经成为“不可或缺”；华为鲲鹏的大投入、系统性打法，将给市场格局和生态带来较大影响，今年在华为鲲鹏的出货中，有将近一半是来自非信创的订单；海光和兆芯则被认为在商业和资本运作上更有意义。

对国产CPU来说，共同的难题还是建立生态。能否让更多的软件跑在自己的CPU平台上，生长出丰富的应用才是决定国产CPU究竟好不好用的关键。除了海光和兆芯通过间接方式获得了x86的授权外，飞腾和鲲鹏用的是Arm架构，龙芯和申威则分别在MIPS和Alpha指令集基础上进行扩展。而现实是90%的软件都跑在x86架构上，也就是说除了海光和兆芯，其他四家都需要适配软件，建立自己的生态，而这是一件浩大而漫长的工程。

尽管龙芯中科在招股书中强调，2020年公司推出全新的自主指令系统，即LoongArch(龙芯架构)。它在招股书中如此描述：“ LoongArch 是一款充分考虑兼容需求的自主指令系统……将通过“指令系统创新+二进制翻译”的方式，高效运行 MIPS、X86、ARM 等平台上的二进制应用程序，从而达到融合生态的目的。”但能否顺利迁移，融合生态还有待实践的检验。